Pétrole : comment investir sur le WTI et le Brent ?

Lepétrole est probablement l’actif le plus étudiable au monde. Que ce soit le financier avec ses graphismes ou le consommateur sur la pompe, tout le monde suit le développement de l’or noir. En outre, si le prix du baril s’effondre, il est tentantd’investir dans le pétrole, mais il est toujours nécessaire de connaître les bons instruments. Acheter des barils directement pour les stocker dans votre jardin, acheter un FNB qui réplique le pétrole ou achète les actions des sociétés pétrolières ?

Dans cet article, je vais vous expliquer les instruments financiers qui permettent d’utiliser le pétrole et les pièges à éviter. Mais avant cela, un petit point théorique sur le marché pétrolier.

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Comprendre le marché pétrolier

Qu’ est-ce que l’huile ?

Je ne vais pas vous donner un cours de géologie (je ne sais rien à ce sujet). Mais le pétrole est une énergie fossile qui se traduit lentement Transformation des micro-organismes animaux et végétaux. Cette transformation se déroule sur des millions d’années.

Lorsque nous parlons du prix du pétrole sur les marchés boursiers, il doit être clair que nous parlons du pétrole brut visqueux qui vient d’être extrait du sol. À l’exclusion des coûts de transport, de stockage, de raffinage ou de distribution.

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Pour mesurer le prix du pétrole brut, les investisseurs parlent en barils. Chaque baril est d’environ 159 litres de pétrole brut. Par conséquent, une tonne équivaut à 7,5 barils et un tambour extrait par jour équivaut à 50 tonnes par an.

L’ huile est un terme générique qui inclut une variété de qualité de l’huile. Cette qualité est mesurée par deux éléments :

  • Sa densité (viscosité),
  • son contenu en souffre.

Selon sa qualité, l’huile est utilisée de cette manière ou de cette manière. Par exemple, le mazout lourd (faible densité) est utilisé pour la production de bitume, de mazout , etc., tandis que l’huile légère peut produire de l’essence et du diesel.

Les trois principales références au pétrole

Malgré la grande variété de pétrole, il existe trois références principales pour le pétrole brut au niveau mondial.

Tout d’abord, nous avons le Brent , huile légère et douce. Obtenu en mer du Nord, Brent sert de référence pour 60% du pétrole mondial.

Ensuite, nous avons le célèbre WTI (West Texas Intermediate), qui est la référence en Amérique du Nord. Le WTI est donc plus facile à affiner que le Brent. Par conséquent, le prix était très légèrement supérieur à celui de Brent. Avec l’arrivée de l’huile de schiste et l’augmentation de la production nord-américaine, le rapport s’est inversé au début des années 2010.

Le troisième nom est moins connu, mais sert de référence pour le Moyen-Orient et la région asiatique, c’est le Dubail LightWTI (Purple) et Brent comparaison des prix Cette huile est beaucoup plus lourde et beaucoup plus de soufre que Brent ou WTI.

Producteurs de pétrole

À ce jour, les trois plus grands producteurs de pétrole sont :

  1. États-Unis
  2. Arabie Saoudite
  3. Russie

Cependant, le pays où les réserves pétrolières sont les plus importantes est le Venezuela. Malgré l’énorme richesse de son clandestinité, le pays est en proie à une grave crise économique. Connaissez-vous l’histoire (et la moralité) de la poule aux œufs d’or ? C’est ce qui s’est passé au Venezuela.

Après la nationalisation de l’industrie pétrolière en 2007, le gouvernement tchaviste a utilisé le pétrole pour acheter la paix sociale et les élections. Mais entre corruption et investissement, la production pétrolière s’est finalement effondrée.

Et l’ OPEP avec tout ça ?

L’ Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) est un cartel qui réunit les principaux pays producteurs de pétrole. L’objectif de cette organisation est de planifier la production pétrolière afin de servir au mieux les intérêts financiers de ses membres.

En France (et dans de nombreux pays), il est absolument interdit de s’entendre sur la production ou le contrôle des prix. L’autorité de la concurrence est responsable des céréales et les sanctions sont très élevées. Mais pour le pétrole, c’est autre chose… J’ai toujours pensé que c’était choquant. Bref, pas d’huile, pas de chocolat !

Le prix du pétrole est une question géopolitique.

Comme pour tout actif négocié sur le marché, le prix d’un baril sert d’ajustement entre l’offre et la demande. Le concept est relativement simple à comprendre :

  • Si la demande est supérieure à l’offre, les prix augmenteront.
  • Si

  • l’offre est supérieure à la demande, les prix baissent.

Toutefois, le prix d’un baril est un problème majeur pour les États membres de l’OPEP. En fait, ces pays se procurent la plus grande partie leurs richesses pétrolières. Ils utilisent les excédents pétroliers pour financer les dépenses publiques et les investissements.

Source : La Tribune Par exemple, l’Arabie saoudite a des coûts d’extraction extrêmement faibles (moins de 5 dollars le baril), mais pour équilibrer son budget, le pays a besoin d’un prix du pétrole de plus de 80 dollars le baril.

Quand dois-je investir dans le pétrole ?

L’ huile est essentielle au bon fonctionnement de notre société. Le trafic (air, mer, route) dépend complètement de cette énergie. Tous les produits en plastique sont fabriqués à l’aide d’un dérivé du pétrole (naphta). En outre, le pétrole représente encore 1/3 de l’énergie consommée sur Terre.

Mix énergétique, source de l’AIE En outre, le pétrole est une ressource fossile et n’est donc pas renouvelable. Plus le pétrole est pompé sur terre, plus la ressource sera rare, et par conséquent, son prix augmentera. Ces L’argument est logique, mais ne tient pas compte des solutions de rechange qui pourraient être mises au point pour remplacer le pétrole comme l’hydrogène.

Bref, nous n’essayons pas d’élaborer des stratégies d’investissement après 20 ou 30 ans sur la base d’hypothèses. Si vous attachez votre cerveau tout en essayant d’imaginer un pic de pétrole, vous n’y penserez pas, à la fin des années 2010, tous les médias nous ont dit que nous avions atteint le pic de pétrole. Le baril s’est échangé à 150$ et tous les experts nous ont dit que nous allions aller vers 200-250 $ le baril… Et puis de nouveaux gisements ont été découverts, la production d’huile de schiste a explosé, les gouvernements ont fait pression sur les constructeurs automobiles pour réduire la consommation de véhicules, etc.

Comme pour n’importe quel actif, le meilleur moment pour investir est après un crash ! Consultez ce graphique, au cours des 20 dernières années, WTI a trois fois plus de 20 à 30$ par Baril atteint.

Taux WTI à long terme Maintenant, il est nécessaire de déterminer le moyen approprié pour une position à long terme d’achat pour le pétrole. Cette position devrait nous permettre de suivre le plus près possible la récupération (probable) du pétrole.

Acheter des FNB pour investir dans le pétrole

Avant de commencer à chercher un FNB pour l’huile , vous devez savoir comment cela fonctionne. C’est absolument fondamental, et si vous ne le faites pas, vous serez très déçu par vos résultats.

Premièrement, les FNB qui reproduisent des matières premières (comme le pétrole) sont en fait des FNB, des matières premières négociées en bourse. ETC vous permet de profiter des variations du sous-jacent sans exposer ces risques de propriété (transport, stockage, assurance, etc.). Imaginez la tête de votre conjoint si vous aviez 10 barils de maison Brent…

L’ ETC semble être le compromis parfait pour l’investisseur individuel qui veut spéculer sur une hausse des prix de l’or noir. Mais posons des questions sur la méthode de réplication de ETC.

Sans entrer dans la mécanique financière, ETC surveille la performance matérielle au moyen de contrats futurs. Pour comprendre l’ETC, vous devez savoir parfaitement comment fonctionnent les futurs.

Alors rassurez-vous, c’est assez facile. Les contrats à terme permettent d’acheter ou de vendre un actif à l’avance à une date et à un prix connus. Mais pour le même actif, le prix du futur variera d’échéance à l’échéance. En fait, nous devons tenir compte de l’offre et de la demande, des intérêts, des dividendes, des taux de change, etc.

La courbe du futur sur le pétrole

Pour les matières premières, il y a un autre paramètre qui entre en jeu, le coût de stockage. Et il est facile à comprendre pour un avenir avec du pétrole, plus la maturité sera longue et plus les coûts de stockage seront élevés. Le jour de la rédaction de cet article, le WTI paiera en espèces (taux au comptant) environ 15$ le baril. Mais si nous regardons le prix des autres contrats à terme, nous constatons que plus la maturité est élevée et plus le prix du WTI est élevé.

Lorsque nous parlons de l’avenir, les deux concepts principaux sont de connaître votre contango et votre arriéréWTI Cours par Terme (à partir du 17 avril 2020) . Ces deux-là ne sont donc pas issus d’un dessin animé, mais servent à décrire la vision future d’une courbe de prix.

Contango

Au fur et à mesure que cette courbe se développe, nous parlerons de la situation de Contango, plus la maturité est éloignée et plus le prix de l’avenir est élevé. Tout le reste est pareil, plus le temps passe et plus le prix du futur tombera pour se rapprocher du prix au comptant. Jetez un oeil à la courbe future du WTI au 15 avril 2020.

Courbe du futur WTI dans la situation de Contango Il forme une situation à Contango :

  • le taux au comptant était de 18$
  • ,

  • le prix à 12 mois (échéance mars 2021) est de 35$

Dans cette situation, le prix du pétrole est extrêmement bas. Vous pouvez acheter l’avenir, mais il sera nécessaire que les prix retournent rapidement. Le temps joue contre vous. Si le cours ne bouge pas dans les 12 prochains mois, votre avenir ne vaudra que 18$. Le temps va donc réduire la valeur de l’avenir.

Soit dit en passant, il peut être tentant de voir cette « juste valeur » déboursée par la vente de l’avenir. Mais dans ce cas, vous allez vendre, tandis que le prix du baril est extrêmement bas.

Des situations de fort contango se produisent en temps de crise. Avec le coronavirus, la consommation d’huile a considérablement diminué. Les fabricants ont dû être inventifs pour stocker leur excès d’huile ce qui augmente les coûts de stockage.

Le Contango permet également une nouvelle prévision de l’offre et de la demande. Un producteur n’a aucun intérêt à vendre son huile aujourd’hui pour 18$, alors qu’en 12 mois, il peut le vendre pour 35$ (94 % plus cher).

Rétroendance

Inversement, lorsque la courbe de l’avenir tombera, nous parlerons de la situation de retard. Plus la durée est longue et plus le prix de l’avenir sera bas.

Tout le reste est pareil, plus le temps passe et plus le prix de l’avenir augmente pour se rapprocher du taux au comptant. Si l’on regarde la courbe future du WTI jusqu’au 15 janvier 2020.

Courbe du futur WTI en arriéré Il y a une situation de retard :

  • le taux au comptant était de 56$,
  • le prix 12 mois (mars 2021) est de 50$

Une situation arriérée est exacerbée lorsque l’offre de pétrole ne répond pas à la demande. Les fabricants auront un grand intérêt à vendre leur huile immédiatement, plutôt que de le stocker.

Comment fonctionnent les trackers sur Brent ou WTI ?

Comme nous l’avons mentionné précédemment, les traqueurs pétroliers utiliseront des contrats futurs pour reproduire le WTI ou le Brent. Cependant, le tracker devra rouler ses futurs contrats sur la fourrure et au fil du temps. Le contango et le retard auront donc un impact significatif sur l’amélioration de votre FNB.

Je vais vous montrer un exemple concret. Vous êtes un acheteur WTI à la prochaine date d’échéance mai 2020, son prix est de 18$. Votre capital est de 100 000$, vous possédez donc 5555 barils (100.000/18).

Mais à maturité, vous ne voulez pas obtenir physiquement votre baril de pétrole brut, de sorte que vous prendrez votre position lors de la prochaine exécution. Vendre l’avenir de mai 2020 et acheter l’avenir de juin 2020, qui est de 25$ goûté. Mais maintenant vous n’avez que 4000 barils (100.000/25). Avec le Contango, vous avez perdu 1555 barils ou 7$ le baril.

trackers pétroliers Les utilisent une combinaison de contrats à terme multiples. Par exemple, un tracker qui réplique le prix du pétrole après un mois achète les deux conditions les plus proches. Le 20 avril 2020, l’ETF acquerra donc un terme futur en mai et juin 2020. Les contrats à terme sont pondérés pour calculer un terme d’un mois. Toutefois, chaque jour qui passe forcera l’ETF à modifier sa pondération en vendant une partie de l’avenir de mai 2020 et en achetant un autre mois de juin 2020.

Votre FNB achètera donc un avenir à 25$ et vendra un avenir à 18$, ce qui lui fera perdre de l’argent mécaniquement à long terme. Pour être plus précis, faisons une petite étude de cas.

L’ accident pétrolier 2014-2016

Sans répéter l’histoire, le précédent a trouvé Un accident pétrolier a eu lieu en 2014-2016. Le prix du baril est tombé à 25$ le baril, le prix s’est effondré pour plusieurs raisons :

  • Retour du pétrole iranien sur les marchés (fin de l’embargo)
  • Ralentissement de la croissance de la croissance de l’
  • huile de schiste américain
  • en Chine

Voyons maintenant comment un FNB WTI s’est comporté pendant ce crash d’hydrocarbures. Le pétrole léger américain perdra les trois quarts (-73 %) de sa valeur en un an. Le FNB diminuera au même rythme que le WTI (-77 %).

Comparaison de WTI avec un FNB répliquant le WTI Mais quand les classes WTI vont vers le nord, le tracker WTI tombe au bord de la route. J’ai envie d’essayer de suivre WTI, mais avec une balle sur le pied. Et cette balle s’appelle Contango. Dans ce stade de stress, la maturité du futur et le prix sont d’autant plus élevés. Notre FNB poursuivra ses positions de réplication WTI après un mois et sera donc puni.

Ce délai accumulé par l’ETF au redémarrage n’est jamais comblé. La corrélation entre le développement de WTI et de l’ETF montre que les deux actifs sont au moins corrélés à un moment de déclin. Mais si elle remonte, l’ETF croîtra déplorablement. Au sommet de l’augmentation, il est noté que le WTI a augmenté de 50 % de plus que l’ETF. Frustrant pour l’investisseur qui pensait qu’il suivrait le prix du baril le plus près possible.

Quelques trackers sur l’

Maintenant que vous savez comment les ETF fonctionnent avec le pétrolehuile , voici quelques trackers commercialisés en Europe. Tout d’abord, vous devez savoir qu’il n’y a pas de tracker d’huile pour le PEA. Vous devez utiliser un compte de titres (et l’impôt connexe). En Europe, la grande majorité des FNB pétroliers sont émis par WisdomTree Investments.

ETF sur WTI

Celui sur Le FNB le plus utilisé est le pétrole brut WisdomTree WTI (GB00B15KXV33), qui suit les variations du sous-indice Bloomberg du pétrole brut. En effet, cet indice est calculé sur la base des variations de prix des futurs contrats de pétrole léger aux États-Unis. Les contrats futurs seront continuellement reconduits et, par conséquent, le prix du FNB est soumis aux effets de contango/rétroendance.

La société propose également des FNB basés sur des contrats à terme à maturité plus éloignée :

  • WisdomTree WTI Huile brute WTI 2 m (GB00B0CTWK84)
  • WisdomTree WTI Huile brute 1 an (JE00B1YPB605)

Comparaison de WTI avec les ETF de diverses échéances En comparant ces trois FNB au prix WTI, c’est le FNB d’un an qui fournit la meilleure corrélation à long terme.

FNB sur Brent

WisdomTree offre essentiellement le même type de FNB sur le Brent. Il est donc possible d’acheter des FNB qui prennent des contrats à terme à plus long ou Répliquer des durées d’exécution plus courtes :

  • Huile brute WisdomTree Brent (JE00B78CGV99)
  • WisdomTree Brent 1 mois (GB00B0CTWC01)
  • Huile brute WisdomTree Brent 1 an (JE00B1YN4R61)

Le cours de ces ETF peut être téléchargé à partir du site Web de Yahoo Finance. Vous pouvez ensuite les comparer pendant WTI ou Brent pour faire votre sélection. Lorsque vous investissez dans un FNB, vous devez bien comprendre comment cela fonctionne, y compris la méthode de roulement des délais.

Lors de l’accident pétrolier d’avril 2020, l’un des FNB les plus célèbres aux États-Unis, l’US OIL FUND (USO), a dû transformer son opération en catastrophe pour éviter la faillite. Au départ, ce FNB a investi ses fonds sur le prochain trimestre, puis il est passé à la période suivante deux semaines avant la fin de ces contrats à terme. La forte situation de Contango a littéralement célébré la valeur de l’ETF…

I je le répète, mais vous devez connaître les conséquences de Contango sur votre FNB. Pour mesurer ce contango, n’hésitez pas à consulter le site CME, où sont publiés les cours de tous les méchants WTI.

Ou des FNB sur l’industrie pétrolière

Ne paniquez pas, il existe un autre type de FNB qui peut investir dans le pétrole. Nous allons examiner les FNB qui reproduisent le secteur pétrolier.

La direction de Lyxor propose un ETF éligible au PEA, connu sous le nom de Lyxor STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITS ETF (LU183498278). Cet ETF vous expose aux principales entreprises européennes actives dans le secteur de l’énergie. Toutefois, ce FNB souffre de deux lacunes majeures.

Tout d’abord, vous êtes exposé à la majorité des compagnies pétrolières, mais pas seulement. Si nous examinons la composition de l’ETF, nous constatons qu’il y a des transporteurs de gaz (snam), des producteurs renouvelables Energie (Vestas Wind Systems), Industrielle (Siemens Gamesa) et sociétés de parapetrol (Technip).

Composition de Lyxor STOXX Europe 600 ETF pétrole et gaz D’ autre part, la corrélation entre les prix du pétrole et les compagnies pétrolières est relativement faible.

Comparaison entre WTI et ETF Lyxor STOXX Europe 600 Pétrole & Gaz Je suis donc d’accord, ce graphique suggère qu’investir dans un ETF Lyxor STOXX Europe 600 Oil & Gas est plus rentable que l’achat du WTI. Fin 2019, l’ETF est retourné à son lieu d’origine, tandis que WTI paie encore 20 % de moins qu’au début de notre étude.

Mais en tant qu’investisseur mécontent, nous investirons lorsque le pétrole sera le plus bas. Imaginez que la clairvoyance arriverait au point le plus bas à la mi-janvier 2016.

Comparer WTI et ETF Lyxor dans le marché haussier Et oui, le FNB Lyxor bénéficie beaucoup moins de la reprise. Au cours de ce La phase ascendante de l’ETF Lyxor augmente de 170%, tandis que le WTI a augmenté de 214%.

Quand dois-je échanger ?

Maintenant, vous en savez plus sur les FNB qui peuvent investir dans le pétrole. Qu’il s’agisse de reproduire les variations du WTI, de Brent ou de suivre le développement des compagnies pétrolières. Cependant, vous devez déterminer quand vous achetez et rappelez-vous que vous ne pouvez pas ramasser un couteau qui tombe.

Vous devez donc utiliser toutes les compétences de vos investisseurs et traders pour procéder à l’achat. Parmi les chartistes que j’aime, vous pouvez creuser sur le côté de la Croix d’Or. Bien que vous savez que l’effet contango peut détruire votre performance même si vous êtes dans la bonne direction.

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